Analisi del mercato azionario americano: decisamente sopravvalutato

di ALEKSANDER AUTINA Dal mese di marzo dell’anno 2009 i mercati azionari hanno intrapreso un lungo percorso rialzista che, grazie alla spinta delle principali banche centrali internazionali, ha comportato una moltiplicazione delle quotazioni di mercato pari al 400%. Preso atto di tale consistente apprezzamento, appare lecito domandarsi se i mercati risultino ormai ampiamente sopravvalutati rispetto ai propri parametri fondamentali. In questo articolo affronteremo la questione da un punto di vista macroeconomico e microeconomico. In generale l’economia guida gli utili aziendali i quali, a loro volta, guidano i mercati azionari nel lungo periodo. Il risultato è che i mercati “toro”, ovvero rialzisti, coincidono con i periodi di espansione economica mentre i grandi mercati “orso”, cioè ribassisti, coincidono di norma con periodi recessivi. Poiché il mercato azionario tende a formare massimi in anticipo rispetto alle recessioni, risulta opportuno monitorar