Aspetti essenziali dell’analisi monetaria

di JAVIER MILEI* 1-Introduzione Dalla metà di aprile, momento in cui è stato liberalizzato il mercato dei cambi, il dibattito monetario in Argentina si è concentrato su quale dovrebbe essere il comportamento del dollaro e sul cosiddetto trasferimento ai prezzi (passthrough) nel caso in cui la valuta aumentasse. A parte un ristretto numero di analisti (e il mio team economico), la maggior parte ha sbagliato di molto le proprie previsioni. Ciò che sorprende è la persistenza negli stessi errori analitici, che mantiene questi professionisti dentro una lunga striscia negativa, addirittura da prima del cambio di governo. È comprensibile un certo comportamento endogamico, soprattutto se non si pagano i costi per gli errori quando si sbaglia, specialmente in un contesto dominato dalla logica dell’Oracolo di Delfi: dare consigli senza prendere decisioni. In sintesi, anche se tutti parlano del trasferimento ai prezzi e dei movimenti del dollaro, questa affermazione – pur potendo a