C’è un problema: l’economia è imbottita di droga monetaria

di MATTEO CORSINI “I rischi al ribasso sono particolarmente importanti dal momento che la Fed, con i tassi di interesse già vicini a zero, ha possibilità limitate di mitigare degli shock negativi. La miglior risposta è mantenere i tassi bassi, cosicché l’economia sia il più resiliente possibile quando si verificherà uno shock”. Da quando Narayana Kocherlakota ha smesso i panni di membro del FOMC e ha preso a scrivere su BloombergView, è divenuto prodigo di consigli verso gli ex colleghi della Fed. Il suo modo di ragionare è quello tipicamente keynesiano. Lo si ritrova già nella Teoria Generale, laddove Keynes insiste sul fatto che i tassi di interesse dovrebbero essere tenuti bassi per puntellare il più a lungo possibile la crescita economica nominale. C’è un problema: l’economia è imbottita di droga monetaria e al trascorrere del tempo non accumula resilienza; al contrario, accumula squilibri nell’allocazione delle risorse. Ciò significa che più ava