L’ecofollia chiamata “ESG” non rende di per sé le aziende più redditizie

di MATTEO CORSINI Per anni ci è stato detto che gli investimenti ESG (vedi qui) consentivano di ottenere rendimenti migliori al tempo stesso facendo bene all'ambiente e alla società (qualunque cosa volesse dire, e generalmente era qualcosa di socialisteggiante). Era però spesso sottaciuto che la grande domanda, in eccesso all'offerta, era una delle cause di tali performance. E l'aumento della domanda era a sua volta condizionato dall'evoluzione e stratificazione della legislazione in materia. Per di più, uno dei cavalli di battaglia dei sostenitori degli investimenti ESG era l'assunto che le aziende più zelanti nel perseguimento di tali obiettivi fossero anche più redditizie delle altre. Ma questa era una correlazione e non era affatto scontato che vi fosse un rapporto causale in tal senso. Infatti, perseguire obiettivi ESG comporta non di rado (soprattutto per la componente ambientale) investimenti cospicui, che solo aziende ben redditizie possono permettersi di sostenere