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Italia gialloverde, una lehman brothers al cubo

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di GERARDO COCO

Molti paesi nel mondo si trovano in situazioni critiche per enormi debiti o per situazioni di stallo o di conflitto politico, ma ciò che rende il nostro paese diverso è che non è indipendente ma si trova all’interno di un’unione monetaria e se subisse un tracollo, come terza economia, manderebbe all’aria tutti gli altri paesi membri compresa la valuta comune. Sembra dunque di essere tornati al 2012, ma con una differenza cruciale: l’epicentro della crisi non è la Grecia ma l’Italia e non esistono risorse per salvarla.

L’Italia ha il maggiore debito sovrano d’Europa, totalmente fuori controllo. Ha l’economia col rendimento peggiore: una crescita del Pil dell’1 percento a fronte di una spesa per interessi sul debito del 4 per cento, ergo una decrescita del 3 per cento. Ha il peggiore problema di crediti inesigibili la cui dimensione è, grosso modo, quella dei subprime statunitensi di dieci anni fa. La situazione italiana ha dunque il potenziale distruttivo e di contagio di una Lehman Brothers, ma al cubo. Infatti, come qualche giorno fa ricordava Bloomberg, il debito pubblico italiano di 2.3 trilioni di euro minaccia di scatenare una reazione a catena che potrebbe coinvolgere Francia, Spagna e Germania, paesi le cui banche hanno in carico gran parte di questo debito e solo menzionarne la precarietà, scrive Bloomberg, fa venire i brividi agli operatori finanziari, specialmente dopo che l’economia italiana è scivolata ufficialmente in recessione. Le banche francesi hanno un’esposizione enorme sul debito italiano ma quelle inglesi sono esposte verso quelle francesi, quelle spagnole verso le inglesi e così via. È questa cascata a essere pericolosa…

Non facciamoci illusioni: con l’economia gialloverde l’Italia ha imboccato la strada del collasso definitivo se non imminente, inevitabile. Quando sarà sempre più evidente che l’enorme debito pubblico è l’impedimento strutturale alla crescita, il mercato richiederà per le obbligazioni italiane rendimenti elevatissimi. L’insolvenza di un governo si manifesta non appena ha difficoltà a piazzare il proprio debito.

Attualmente il problema è che per continuare a operare senza massicci tagli al bilancio, l’Italia deve vendere 400 miliardi di euro di obbligazioni all’anno che rappresentano il consumo della pubblica amministrazione. Ora, sia detto di passaggio, questa cifra rappresenta la capacità di prestito del Fondo salva-Stati europeo (Esm) che è appunto 410 miliardi di euro, sovrabbondanti per salvare una Grecia ma un pannicello caldo per sventare un eventuale collasso italiano con ramificazioni nel mondo intero. Il Fondo verrebbe esaurito nel giro un anno e sarebbe come versare acqua in un secchio bucato.

Il secondo problema è che poiché è terminato il compito della Bce come acquirente di titoli di prima istanza, nuove emissioni di debito dovranno essere assorbite dalle banche italiane con il rischio che diminuzioni di prezzo compromettano bilanci e quotazioni azionarie costringendole a aumentare il capitale per ottenere prestiti dalla banca centrale. Ma chi sottoscrive aumenti di capitale in un clima del genere? E’ la circolarità infernale di cui abbiamo già scritto. Nell’eurozona, con governi sull’orlo della bancarotta, non può esistere un sistema bancario sano: In altre parole, una crisi di governo può far collassare il sistema bancario mentre una crisi bancaria può far collassare il governo.

Neppure l’export, che rappresenta il 30 per cento del Pil, è in grado di risollevare le sorti del paese in quanto è pessima anche la salute dell’economia mondiale e neppure c’è alcun miglioramento prospettico della competitività nei confronti dei partner dell’unione. Già, è proprio di questo che si dovrebbe parlare, di produttività e di competitività invece che di sussidi e spesa pubblica. La diagnosi, purtroppo è semplicemente questa: l’Italia è diventata tristemente non competitiva e questa è anche la ragione per cui non è solvibile. Ciò che è riflesso, nei bilanci delle banche, dai crediti contenziosi verso aziende la cui competitività è stata compromessa dal carico fiscale imposto da un debito pubblico non più sostenibile.

L’unica ragione per cui il debito italiano non è stato classificato come spazzatura dalle agenzie di rating è perché la banca centrale europea è sempre intervenuta per evitare un default. Con la copertura della Bce, le obbligazioni italiane erano come obbligazioni tedesche senza averne i fondamentali. Ma se la Bce abbandonasse l’Italia alle forze del mercato, il rating dei bond italiani troverebbe in brevissimo tempo il suo “livello naturale”, costringendo l’Italia a ridimensionare il suo il debito. Ovviamente la Bce non può abbandonare l’Italia, perché sa che il default del nostro paese farebbe saltare l’eurozona intera con ripercussioni indicibili. Ma non può neppure salvarla continuando ad avallare i suoi deficit perché gli altri paesi della periferia europea reclamerebbero il diritto alle stesse politiche lassiste facendo evaporare la facciata di disciplina monetaria che metterebbe a nudo l’eurozona.

E allora come andrà a finire? Quale altro espediente si troverà per evitare il collasso e tirare a campare? Si riuscirà ad arrivare alle elezioni europee senza traumi? Non lo sappiamo ma sappiamo che le cose si stanno scaldando e la crisi italiana combinata con l’ondata crescente dei movimenti populisti nel continente potrebbe affossare sia l’unione monetaria che quella europea.

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5 COMMENTS

  1. Sembra il gioco della “trea muìnea”

    Se le banche francesi sono esposte verso il debito italiano
    e le banche inglesi verso quello francese
    e le banche spagnole verso quello inglese
    e quelle italiane verso chi sono esposte ?
    Se fossero esposte verso quelle spagnole avremo chiuso il cerchio, pareggiato i debiti e bnanotte sonadori ! 😉
    Ma soprattutto quelle Tedesche, verso chi sono esposte ?

    Non so quanto questa mia grottesca battuta da puro ignorante sul tema possa avvicinarsi alla realtà. Sono sicuro che nemmeno in sogno riuscirò a vedere, capire, comprendere i meandri oscuri della finanza globale, ma credo sicuramente che sotto a tutti questi debiti vi siano una chiara strategia e/o una bella scusante per fregare i soliti.
    Il debito questo sconosciuto… Credo tutte tutte le ricchezze non riescano a coprire tutti i debiti, poichè questi ultimi risulteranno assai maggiori e questa differenza mi tormenta perchè non è vera ricchezza, ma è creata da questo debito che poi è solo una percentuale che cresce di continuo, ma in realtà nulla produce… BOH !

    Qualcuno cortesemente può colmare questo mio atroce vuoto ?

  2. Non me ne intendo di economia, ma a senso direi che se tutti sono in difficoltà monetaria, la cosa perde di significato e non perchè “mal comune mezzo gaudio”, ma perché vuol dire che il sistema monetario è collassato e pertanto, non dico che si debba tornare allo scambio “in natura”, io do una cosa a te tu dai una cosa a me, ma bisogna reinventare qualcosa di simile che sostituisca tale scambio… e non è detto che si chiami più euro…se abbiamo sostituito con la carta le riserve auree di ciascuno, si troverà un nuovo strumento che permetta di far circolare l’economia alla base della quale sono sì la materie prime ma anche possono essere le terre coltivabili o i depositi di opere d’arte… insomma, per sentirsi poveri bisognerebbe non avere niente, ma nessuno stato ha niente!… Tante persone forse sì…e qui scatta la solidarietà. che è nata ai tempi!…quando ancora non esisteva uno Stato… che tuttavia, forse, ha un senso, e forse è nato proprio per soddisfare questa primaria esigenza di solidarietà…ma col tempo ha smarrito la memoria, ed è diventato il contrario.. sembra più istituito per rubare e distribuire a chi gli piace…. …

  3. Il miglioverde e’ il top dell’informazione in questo desolato paese.
    E’ una delle pochissime fonti di informazione in Italia dove puoi capire cosa sta veramente succedendo.
    Quindi complimenti a Coco e a tutta la redazione.

  4. Il peggio di questa situazione Economica Italiana annunciata da diversi anni, risiede nel fatto che chi occupa posizioni di Comando ed incassa rimunerazioni di gran lunga superiori alle proprie capacità, non ammette cambiamenti epocali per salvare il Paese dall’affondo finale. Tempo fa avevo inviato una lettera al Presidente Mattarella, mettendo a disposizione del Paese diversi progetti innovativi che avrebbero sicuramente salvato il Paese dall’affondo finale. Risposte? E’ come se non esistesse nessuno, tanto meno la volontà al salvataggio di questa Nazione. Sembrerebbe che la parola d’ordine diffusa negli ambienti Politici, sia fondata sul trasferimento di 500 milioni di Africani in Europa, per lasciare via libera alla Cina nell’occupare il Continente Africano.

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